Знакомство в "греки и quot;





--- Алан Гринспен: 19 Лет В ФРС


--- Семь Десятилетий Спустя: Джон Мейнард Кейнс' Самых Влиятельных Цитаты

Цена опциона может быть под влиянием ряда факторов. Эти факторы могут либо помочь или навредить трейдеру, в зависимости от типа варианты позиции, которые они создали. Чтобы стать успешным опционами, важно понять, какие факторы влияют на цену опциона, которая требует изучения так называемых "греков" - совокупность рисков меры, которые указывают, как разоблачили вариант-время-значение затухания, подразумеваемой волатильности и изменения в базовой цене товара. В этой статье мы рассмотрим четыре "греческие" меры риска - Дельта, тета, Вега и гамма - и объяснить их значение. Но сначала давайте рассмотрим некоторые связанные характеристики опции, которые помогут вам лучше понять греков.
См.: Основы опционы Учебник
Влияет на вариант по цене рисунке 1 приведен список основных факторов, влияющих на колл и опцион пут по цене. Плюс или минус знак указывает направление цены опциона в результате изменения одной из переменных цен на рис. 1. Например, принимая опционы колл и смотрим на влияние изменений в подразумеваемой волатильности показывает, что когда происходит рост подразумеваемой волатильности, растет цена опциона, и все другие вещи, остающиеся тем же.
Варианты
Увеличение волатильности
Снижение волатильности
Увеличение времени до истечения срока действия
Уменьшение времени до истечения срока действия
Увеличение базовых
Снижение базовых
Звонки
+
-
+
-
+
-
Ставит
+
-
+
-
-
+
Рис. 1. существенное влияние на\параметр'ы цене
Имейте в виду, что результаты будут отличаться в зависимости от того, длинный или короткий вариант. Естественно, если вы долгое опцион, рост подразумеваемой волатильности будут благоприятными, потому что рост волатильности как правило, получает цену за опцион. Если вы устанавливаете короткий опцион колл позиции, с другой стороны, рост подразумеваемой волатильности будет обратная (или отрицательным знаком) эффект. Автор голый вариант, будь то колл или пут., поэтому не выиграет от роста волатильности, потому что писатель хочет, чтобы цена опциона уменьшаться.
Смотрите: цены-волатильность отношения: как избежать неприятных сюрпризов
Цифры 2 и 3, ниже, представляют одни и те же переменные, но с точки зрения длинных и коротких опционов "колл" (Рис. 2) и длинного и короткого опционов " пут " (рис. 3). Обратите внимание, что снижение подразумеваемой волатильности, уменьшенное время до экспирации и падения цены базового пойдет на пользу короткий держатель вызова . В то же время, увеличение волатильности, больше времени осталось на опции и увеличения базовых выиграет длинный держатель звоните . Рис. 3 показывает, что короткий пут держатель получает выгоду от снижения подразумеваемой волатильности, снижение времени, оставшегося до экспирации, и рост цены базового. Между тем, увеличения подразумеваемой волатильности, большее время, оставшееся до истечения срока действия и сокращение цены базового выиграет длинный держатель .
Вызов Опции
Увеличение волатильности
Снижение волатильности
Увеличение времени до истечения срока действия
Уменьшение времени до истечения срока действия
Увеличение базовых
Снижение базовых
Долго
+
-
+
-
+
-
Короткое
-
+
-
+
-
+
Рис. 2: основных факторов, влияющих на короткие и длинные колл\'ы цене
Варианты
Увеличение волатильности
Снижение волатильности
Увеличение времени до истечения срока действия
Уменьшение времени до истечения срока действия
Увеличение базовых
Снижение базовых
Долго
+
-
+
-
-
+
Короткое
-
+
-
+
+
-
Рисунок 3: Основные воздействия на коротких и длинных опциона пут цена\'ы
Потому что процентные ставки играют незначительную роль в состоянии при жизни большинство сделок с опционами, мы будем кроме этого цена-переменные из обсуждения. Стоит отметить, однако, что более высокие процентные ставки делают опционы дороже и опционы дешевле, все остальные то же.
Этот итог оказывает влияние на цену опциона обеспечивает хороший фон для анализ мер риска, используемых, чтобы измерить степень, в которой цена опциона зависит от этих переменных цена . Теперь давайте взглянем на то, как греки позволяют нам проект изменения цены опциона .
Греки на рис. 4, ниже, содержит четыре основных риска меры - наши так называемые греки - которые трейдер должен учитывать, прежде чем принимать любой вариант установки. Потому что греки на самом деле обозначаемые буквами греческого языка алфавит, давайте возьмем их в алфавитном порядке.
Дельта Дельта-это мера изменения цены опциона (премию опциона), возникающие в результате изменения базового актива (я. э. акциям) или товар (я. э. фьючерсный контракт). Значение дельты колеблется от -100 до 0 и от 0 до 100 для звонков (здесь Дельта умножается на 100 для сдвига десятичной). Ставит негативно дельты, потому что они имеют то, что называется "Обратная связь" базовой: поставить премий, когда базового актива поднимается, и наоборот.
Вызов функции, с другой стороны, иметь положительное отношение к цене базового: если базовый поднимается, так же премиум на вызов, при условии отсутствия изменений на другие переменные, такие как подразумеваемой волатильности и времени, оставшегося до истечения. И если цена базового актива упадет, премия на опцион "колл", если все остальные факторы будут постоянными, будет снижаться. На деньгах опцион имеет дельту сумму около 50 (0. 5 без десятичного сдвига), что означает, что премия будет расти или падать на пол-очка с одной точки вверх или вниз в базовый. Например, если в деньгах опцион пшеницы Дельта 0. 5, и если пшеницу составляет 10 центов двигаться выше (что является большой ход), премия по опциону увеличится примерно на 5 центов (0. 5 х 10 = 5) или $250 (каждый цент в Премиум стоит $50).
Вега
Тэта
Дельта
Гамма
Меры воздействия изменения в волатильности
Меры воздействия изменение в оставшееся время
Меры воздействия изменения цены базового
Измеряет скорость изменения Дельты
Рисунок 4: Основные "греки".
Как вариант дополнительно получает в деньгах, Дельта стремится к 100 по вызову и -100 на говоря, это означает, что в этих крайностях есть один-на-один отношения между изменением цены опциона и изменения в цене базового. По сути, в Дельта-значений от -100 до 100, параметр ведет себя как основополагающей в условиях изменения цен . Это происходит с мало или никакого значения время, так как большая часть стоимости опциона внутренняя. Мы вернемся к концепции временной стоимости ниже, когда мы обсудим тета.
См.: выходя за рамки простой Дельта: понимание позиции Дельта
Три вещи, чтобы иметь в виду с дельтой:
1. Дельта имеет тенденцию к увеличению по мере приближения к экспирации для близких или в деньгах варианты. Два. Дельта не постоянная, факт, связанные с гамма нашего следующего измерения рисков, которая является мерой скорости изменения дельты дали ход базовым. Три. Дельта может меняться с учетом изменений в подразумеваемой волатильности.
Гамма-гамма, также известный как "первая производная дельты", измеряет скорость изменения дельты. Рис. 5 показывает, насколько изменится Дельта в один пункт изменения цены базового. Это простая концепция, чтобы понять. Если опцион глубоко вне денег, они, как правило, имеют небольшую дельту. Это происходит потому, что изменения в базовых принесет лишь небольшие изменения в цене опциона. Как колл-опцион становится ближе к деньгам, в результате продолжающегося роста цен на базовый, Дельта становится больше.
Фактические показатели риска для коротких с декабря&амп;Опция P 500 930 звонок Рис. 5: создано с помощью OptionVue 5 вариантов программного обеспечения для анализа
На рис. 5, Дельта растет, когда мы читаем цифры слева направо, и показано со значениями гамма на разных уровнях базовых. Столбец показывает прибыль/убыток (П/Л) -200 представляет на деньгах страйк на 930, и каждый столбец представляет одну точку изменения в базовых. Как видите, в деньгах гамма -0. 79, что означает, что для каждого одной точке перемещения базового, Дельта будет увеличиваться ровно на 0. 79 (так как Дельта и гамма десятичного было сдвинуто две цифры умножить на 100).
Если вы будете двигаться прямо к следующей колонке (которая представляет собой одну точку переместить выше, чтобы 931 из 930), вы можете увидеть, что Дельта -53. 13 (увеличение . 79 от -52. 34). Как вы можете видеть, Дельта поднимается, так как это короткий колл-опцион становится в деньгах, а знак минус означает, что позиция проигрышная, потому что он является в короткую позицию (другими словами, Дельта позиции отрицательный). Таким образом, с отрицательной дельте -51. 34, позиция будет терять 0. 51 (округленно) очков в Премиум со следующей точкой роста в базовых.
См.: гамма-Дельта нейтральные опционные спреды
Есть некоторые дополнительные моменты, о которых стоит помнить гамма:
1. Гамма-наименьший для глубоко вне денег и глубоко в деньгах опционы. Два. Гамма будет наиболее высокой, если опцион получает около денег 3. Гамма является положительным для длинных и отрицательным для коротких вариантов вариантов (как показано выше на рис. 5 в нашем примере короткого звонка).
Тета тета мало используется трейдерами, но это важный концептуальный аспект. Тета измеряет темпы снижения времени-премии, обусловленные течением времени. Другими словами, вариант "премиум", что не внутренняя стоимость будет снижаться более быстрыми темпами, как срок действия приближается. На рис. 6 показаны значения тета в разные промежутки времени для S&ампер;P 500 с начала декабря на деньгах опцион . Страйк цена будет 930. Как вы можете видеть, тета увеличивается по мере истечения становится ближе (Т+25-это срок действия). При t+19, который шесть дней до истечения срока действия, тета достиг 93. 3, который в данном случае говорит нам, что теперь этот параметр теряет $93. 30 в день, от $45. 40 в сутки при t+0, когда мы гипотетически открыта позиция.
-
Т+0
Т+6
Т+13
Т+19
Тэта
45. Четыре
51. Восемьдесят пять
65. Два
93. Три
Рис. 6. значения Тэты для коротких с&амп;П декабря 930 опциона
Некоторые дополнительные моменты, о THETA нужно учитывать при торговле:
1. Тета может быть очень высока для интернет-денежных вариантов, если они содержат много подразумеваемой волатильности. Два. Тэта обычно высокий в деньгах опционы 3. Тета будет резко расти в последние несколько недель торговли и может серьезно подорвать позиции длинный держатель опциона, особенно если подразумеваемая волатильность находится на спаде, в то же время.
Вега Вега, наша четвертая и последняя мера рисков, количественную оценку рисков явные изменения волатильности . Вега говорит нам примерно сколько цена опциона будет увеличиваться или уменьшаться с учетом увеличения или уменьшения уровня подразумеваемой волатильности. Вариант продавцы выигрывают от падения в подразумеваемой волатильности и наоборот для покупателей вариант . Обратимся к рисунку 5 видно, что короткий звонок имеет отрицательную вегу, которая говорит нам, что позиция прибыль, если подразумеваемая волатильность падает (отсюда и обратная зависимость обозначается знаком минус). Стоимость самой "Вега" указывает, сколько позиций будет набирать в этом случае. Используя в деньгах Вега, который -96. 94, мы знаем, что для каждого процентного пункта падение подразумеваемой волатильности, короткая позиция колл будет получить на $96. Девяносто четыре.
См.: Стратегия вариант для торговли на рынке днища
И наоборот, если будет расти на 1% в подразумеваемой волатильности, позиция будет терять $96. Девяносто четыре. Дополнительные моменты, которые необходимо учитывать при Вега включают следующее:
1. Вега может увеличить или уменьшить даже без изменения цены базового актива, потому что подразумеваемая волатильность-это уровень ожидаемой волатильности. Два. Вега может увеличиваться от резких движений, лежащих в основе, особенно если есть большое падение на фондовом рынке, или если там вдруг вверх лопнет в такой же товар, как кофе после Мороза в Бразилии. Три. Вега падает в качестве параметра получает ближе к истечению.
Нижняя линия, хотя этот обзор является лишь промежуточным обсуждение Дельта, гамма, тета и Вега (продвинутый уровень анализа предполагает математические нюансы, которые не практичны с точки зрения торговли), должно помочь прояснить не только то, насколько цена опциона зависит от изменения базового актива, время до экспирации и волатильность, а также, как мы измеряем влияние этих переменных на вариант цена.
Наконец, всегда помните, что есть риск потери при торговле фьючерсами и опционами. Торговля только с рисковым капиталом.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Знакомство в "греки и quot; Знакомство в "греки и quot;